中國(guó)人愛茶，只要是好茶一概不問出處，所以茶葉是出了名的“有品類，而無品牌”。然而2020年，兩家老字號(hào)茶企相繼遞交招股書，要為自家茶葉品牌“正名”。
2020年7月3日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站預(yù)先披露了普洱瀾滄古茶股份有限公司(下稱“瀾滄古茶”)的招股書。繼央企控股的中茶股份后，瀾滄古茶也進(jìn)入IPO備戰(zhàn)狀態(tài)。
招股書顯示，瀾滄古茶本次計(jì)劃公開股票不超過2000萬股，募集資金6.28億元。
瀾滄古茶是一家集研發(fā)、生產(chǎn)和銷售于一體的綜合性茶葉企業(yè)，品牌歷史可追溯至1966年設(shè)立的瀾滄縣茶廠，產(chǎn)品以普洱茶為主。
營(yíng)收凈利雙增，但市場(chǎng)份額較低
業(yè)績(jī)始終是判斷企業(yè)價(jià)值的主要指標(biāo)，而作為一家擁有50多年歷史的老茶企，瀾滄古茶保持了較快的增長(zhǎng)。
招股書數(shù)據(jù)顯示，瀾滄古茶2017年至2019年的營(yíng)收分別為2.5億元、3.0億元、3.8億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)23.42%;凈利潤(rùn)分別為5932.91萬元、7559.45萬元、8116.71萬元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為16.96%。
盡管，營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙上漲，但瀾滄古茶的體量并不大，市場(chǎng)份額較低。中國(guó)茶葉流通協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2019年國(guó)內(nèi)茶葉年消費(fèi)量達(dá)到202.56萬噸，較2018年增長(zhǎng)11.50萬噸，增幅6.02%;國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售額達(dá)到2739億元，同比增78.40億元，增幅2.95%。
(圖源：證監(jiān)會(huì))
如此看來，在2739億元的銷售額面前，瀾滄古茶2019年的市占率只有0.14%。
存貨余額超營(yíng)收，降低資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力
2017年至2019年，瀾滄古茶的存貨余額分別為2.82億元、3.83億元、4.14億元，占總資產(chǎn)的比例分別為61.97%、66.77%、56.27%，存貨余額及占比較高。
瀾滄古茶表示，存貨余額較高系普洱茶行業(yè)屬性所決定，在符合標(biāo)準(zhǔn)的貯存條件下普洱茶適宜長(zhǎng)期保存。瀾滄古茶存貨規(guī)模符合生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的實(shí)際情況，結(jié)構(gòu)合理的存貨為其業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)保障。
同時(shí)，瀾滄古茶稱，較高的存貨余額規(guī)模增加了資金占用、降低資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力，對(duì)財(cái)務(wù)狀況造成了一定的不利影響。
茶葉行業(yè)亂象叢生，真假難辨，真的會(huì)品茶的人又寥寥無幾，因此消費(fèi)者對(duì)茶企的信任度是滄瀾古茶正面臨的一大難題。
但從整個(gè)茶行業(yè)來看，尚未存在絕對(duì)的龍頭企業(yè)，作為第一批沖擊資本市場(chǎng)的茶企，滄瀾古茶能否摘得“茶葉第一股”?
作者：有局兒
來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)
